要點速覽05 條
- 現貨是全款買入真實的幣，幣價下跌只會賬面虧損，不會被強制平倉；合約用保證金加槓桿交易價格漲跌，虧到維持保證金就會被強平。
- 同樣 1,000 USDT 本金遇到 10% 下跌：現貨虧約 100 USDT，10 倍逐倉合約在跌約 9.6% 時已被強平，本金基本歸零。
- 合約手續費按倉位價值收取，10 倍槓桿開平一次的 Taker 手續費約佔保證金的 1%，永續合約還要定期結算資金費。
- 槓桿現貨（借幣）同樣會被強平；合約強平後通常不會倒欠交易所，穿倉損失由風險保障基金承擔。
- 新手建議先用現貨熟悉下單，再用虧光也能接受的小額資金、3 倍以內槓桿練習合約。
現貨和合約最大的區別是：現貨是用全款買入真實的幣，幣歸你所有，不會被強平；合約是用保證金加槓桿交易價格漲跌，你不持有幣，虧損到一定程度會被系統強制平倉。 對新手來說，應該先學現貨，熟悉下單之後再用小資金、低槓桿嘗試合約。
下面用一張對比表、一組同樣行情下的盈虧數字，以及新手最常搜的幾個問題，把兩者講清楚。
現貨和合約的區別：一張表看懂
| 對比 | 現貨 | 合約（U 本位永續） |
|---|---|---|
| 交易物件 | 真實的幣 | 跟蹤價格漲跌的協議 |
| 資金要求 | 全款買入 | 只需投入保證金 |
| 槓桿 | 無 | 可選，主流幣最高可達 100 倍以上 |
| 做空 | 不能（只能賣出已有的幣） | 可以，看跌也能開倉 |
| 強平風險 | 無 | 有，虧到維持保證金即被強平 |
| 最大虧損 | 幣價跌到接近零 | 保證金全部虧光（全倉為合約帳戶餘額） |
| 持倉成本 | 無 | 資金費，一般每 8 小時結算一次 |
| 手續費計算 | 按成交金額 | 按倉位價值（保證金 × 槓桿） |
| 能否提幣到錢包 | 可以 | 不能，只是一個倉位 |
| 適合 | 長期持有、定投、入門 | 短線交易、對沖、做空 |
簡單記：現貨買的是「幣」，合約買的是「漲跌」。
同一筆行情，現貨和合約盈虧差多少？
假設你有 1,000 USDT 本金，在 BTC 價格 60,000 USDT 時看漲買入。分別用現貨、3 倍逐倉合約和 10 倍逐倉合約，維持保證金率按 0.4% 估算，暫不計手續費和資金費：
| 行情變化 | 現貨（買入約 0.0167 BTC） | 3 倍合約（倉位 3,000 USDT） | 10 倍合約（倉位 10,000 USDT） |
|---|---|---|---|
| 上漲 10% 到 66,000 | +100 USDT（+10%） | +300 USDT（+30%） | +1,000 USDT（+100%） |
| 下跌 5% 到 57,000 | −50 USDT（−5%） | −150 USDT（−15%） | −500 USDT（−50%） |
| 下跌 10% 到 54,000 | −100 USDT（−10%） | −300 USDT（−30%） | 跌到約 54,217 時被強平，虧約 1,000 USDT |
| 下跌 20% 到 48,000 | −200 USDT（−20%），幣還在 | −600 USDT（−60%） | 已被強平 |
| 跌完又漲回 60,000 | 回本 | 沒被強平就能回本 | 已被強平，無法回本 |
從這張表可以看到三件事：
- 槓桿同時放大盈利和虧損，10 倍槓桿下 5% 的波動就是本金的一半。
- 合約有「回不了本」的情況：現貨跌了只要不賣，漲回來就回本；合約一旦被強平，倉位就沒了，之後再漲也和你無關。
- 3 倍合約的強平價約在 40,160 USDT（下跌約 33%），10 倍約在 54,217 USDT（下跌約 9.6%），槓桿越高，能承受的波動越小。
強平價的計算方法見 合約強平價怎麼算，也可以用 合約計算器 輸入自己的引數直接算。
現貨會爆倉嗎？
普通現貨不會爆倉。 你用 1,000 USDT 買入的 BTC 是你自己的資產，幣價跌 50% 賬面就虧 50%，但沒有人會強制賣掉你的幣。只要專案本身不歸零，你可以一直持有。
現貨的風險在別處：
- 幣價長期下跌甚至歸零，尤其是小市值代幣。
- 追高買入後長期被套。
- 交易所或錢包的帳戶安全問題。
需要注意的是「槓桿現貨」，也就是下一節說的借幣交易，它和合約一樣會被強平。
槓桿現貨（借幣）和合約有什麼區別？
幣安的「槓桿」、歐易的「借幣」等功能，是向平臺借 USDT 或幣來放大現貨倉位。它和合約都有槓桿、都能做空，但機制不同：
| 對比 | 槓桿現貨（借幣） | 永續合約 |
|---|---|---|
| 買到的是什麼 | 真實的幣（用借來的錢買） | 價格漲跌的倉位 |
| 持倉成本 | 借幣利息，通常按小時計息 | 資金費，按結算週期收付 |
| 做空方式 | 借幣賣出，之後買回歸還 | 直接開空單 |
| 槓桿倍數 | 一般較低 | 一般較高 |
| 強平 | 有，風險率觸及閾值時強平 | 有，保證金低於維持保證金時強平 |
對大多數人來說，槓桿現貨操作更繁瑣，利息也是一筆持續成本；如果只是想做空或短線交易，合約更直接。無論哪種，只要用了槓桿，就有被強平的風險。
合約是賭博嗎？
合約本身是一種金融工具，最初的用途之一是對沖：比如礦工或長期持幣者擔心短期下跌，可以開等值空單鎖定價格。資金費率套利、期現套利也依賴合約。
但對很多新手來說，合約確實被當成了「賭大小」：
- 高槓杆讓結果幾乎只取決於短期運氣，幾分鐘的波動就決定輸贏；
- 不設止損、虧了加倉、爆倉後急於翻本，是典型的賭徒行為；
- 手續費和資金費每次都在扣，長期看交易越頻繁成本越高。
是工具還是賭博，取決於你怎麼用：低槓桿、每單止損、單筆虧損只佔總資金的一小部分，是交易；滿倉高槓杆、虧了就加倉，就和賭博沒有區別。
合約虧損會倒欠交易所錢嗎？
一般不會倒欠。 當倉位虧損觸及強平價，系統會接管並平掉倉位。如果行情太快，平倉成交價比破產價還差（即「穿倉」），差額由交易所的風險保障基金承擔；基金不足時，還會觸發自動減倉（ADL），由盈利方的倉位分擔。
所以使用者的最大虧損是：
- 逐倉：這筆倉位的保證金；
- 全倉：合約帳戶裡的全部餘額。
但「不倒欠」不等於「虧得少」——全倉模式下一次強平就可能清空整個合約帳戶。全倉和逐倉的區別見 全倉和逐倉有什麼區別。
U 本位和幣本位合約有什麼區別？
| 對比 | U 本位合約 | 幣本位合約 |
|---|---|---|
| 保證金 | USDT 等穩定幣 | BTC、ETH 等對應的幣 |
| 盈虧結算 | 以 USDT 計算 | 以幣計算 |
| 保證金價值 | 穩定 | 隨幣價波動 |
| 交易對 | 幣種多，大部分合約都有 | 主要是主流幣 |
| 適合 | 大多數交易者，尤其新手 | 本身持有大量 BTC、想用幣做保證金或對沖的人 |
幣本位的特點是：用 BTC 做保證金開多 BTC，相當於保證金和倉位同時暴露在幣價下，下跌時虧損更快；而用 BTC 做保證金開空，可以對沖手裡 BTC 的價格風險。新手從 U 本位開始即可，計算直觀，不容易算錯。
永續合約和交割合約有什麼區別？
- 永續合約：沒有到期日，可以一直持有。為了讓合約價格貼近現貨，每隔一段時間多空之間結算一次資金費。交易所裡說的「合約」大多指永續合約。
- 交割合約：有固定到期日（常見的有當周、次周、當季、次季），到期時按規則自動交割結算。沒有資金費，但合約價格和現貨之間往往存在價差（基差），臨近交割時逐漸收斂。
新手大多從 U 本位永續合約開始；交割合約更多用於期現套利和鎖定遠期價格。資金費的細節見 資金費率是什麼。
現貨和合約手續費、資金費差多少？
截至 2026 年 10 月，幣安和歐易普通使用者檔位的費率如下：
| 費用 | 幣安 | 歐易 |
|---|---|---|
| 現貨 Maker / Taker | 0.1% / 0.1% | 0.08% / 0.1% |
| U 本位合約 Maker / Taker | 0.02% / 0.05% | 0.02% / 0.05% |
| 合約計費基數 | 倉位價值 | 倉位價值 |
| 資金費 | 永續合約多空互付 | 永續合約多空互付 |
看起來合約費率比現貨低，但合約是按倉位價值收費的。同樣投入 1,000 USDT，都用市價單買入再賣出（以幣安為例）：
- 現貨：成交 1,000 USDT，開平兩次手續費約 1,000 × 0.1% × 2 = 2 USDT。
- 10 倍合約：倉位價值 10,000 USDT，開平兩次手續費約 10,000 × 0.05% × 2 = 10 USDT，相當於保證金的 1%。
再加上資金費：假設資金費率一直是常見的 0.01%、每 8 小時結算一次，10,000 USDT 的多單持有 30 天，要付約 10,000 × 0.01% × 3 × 30 = 90 USDT，相當於 1,000 USDT 保證金的 9%。費率高的時候成本會成倍增加。
所以合約頻繁交易、長期持有都很「貴」。更詳細的費率說明見 幣安手續費詳解 和 歐易手續費詳解，也可以用 手續費計算器 估算。
新手用多少錢練合約合適？
沒有統一的數字，但有一個原則：只用全部虧掉也不影響生活、也不會讓你急著翻本的錢。 一些實用做法：
- 單獨劃一小筆資金到合約帳戶，其餘資金留在現貨或資金帳戶，合約帳戶虧完就停下來復盤，不再追加。
- 槓桿控制在 3 倍以內，熟練之前不要碰 10 倍以上。
- 每單設定止損，單筆虧損控制在合約資金的 1%–2%。
- 可以先用模擬交易練習下單流程，例如歐易提供模擬交易功能，用虛擬資金熟悉開倉、止損和平倉。
- 記錄每一筆交易的理由和結果，連續虧損時暫停。
新手應該先學現貨還是合約？
先學現貨。 推薦的順序是：
- 買入第一筆 USDT：參考 新手怎麼買 USDT。
- 在現貨市場練習委託：限價單、市價單、止盈止損怎麼用，見 委託型別詳解。
- 理解合約規則：先讀懂 強平價、全倉和逐倉、資金費率。
- 小資金嘗試合約：按 幣安合約教程 或 歐易合約教程 開通，用低槓桿、逐倉、帶止損的方式開第一單。
還沒有交易所帳戶的話，可以先看 幣安 和 歐易 的介紹，或者 幣安和歐易哪個好。
合約交易使用槓桿，價格小幅波動就可能導致大額虧損甚至在短時間內損失全部保證金。請只用可以承受全部損失的資金，使用低槓桿並設定止損，不要借錢交易。本文僅為知識介紹，不構成任何投資建議。
常見問題
現貨會爆倉嗎？
普通現貨不會。現貨是用全款買入，幣價下跌只是賬面虧損，不會被強制平倉，最壞情況是幣價跌到接近零。但如果使用槓桿現貨（向平臺借幣或借 USDT），就有強平風險。
新手可以直接玩合約嗎？
不建議。合約有槓桿，虧損速度遠快於現貨。建議先用現貨熟悉限價單、市價單和止損，理解強平機制後，再用小資金、3 倍以內槓桿嘗試，並且每單設定止損。
合約虧損會倒欠交易所錢嗎？
一般不會。幣安、歐易等主流交易所在倉位被強平後，如果成交價比破產價更差，差額由風險保障基金承擔，基金不足時還有自動減倉機制兜底，使用者最多虧掉倉位保證金（全倉為合約帳戶餘額）。
U 本位和幣本位合約新手選哪個？
新手一般選 U 本位。U 本位用 USDT 做保證金和結算，盈虧直接以 USDT 計算，容易理解；幣本位用 BTC 等幣做保證金，保證金本身的價值也會隨幣價波動，計算更復雜。
合約裡的幣可以提到錢包嗎？
不能。合約只是一個價格漲跌的倉位，你並不持有對應的幣。想把幣提到錢包，需要在現貨帳戶買入真實的幣。
持有合約有沒有額外成本？
有。除了開倉和平倉手續費，永續合約每隔一段時間（主流幣一般每 8 小時）結算一次資金費，費率為正時多頭付給空頭，為負時反過來。持倉越久、倉位越大，這部分成本越明顯。
本文僅供學習參考，不構成投資建議。交易所規則、費率和活動可能隨時調整，請以交易所官方頁面為準。文中部分連結為邀請連結。