要点速览05 条
- 现货是全款买入真实的币，币价下跌只会账面亏损，不会被强制平仓；合约用保证金加杠杆交易价格涨跌，亏到维持保证金就会被强平。
- 同样 1,000 USDT 本金遇到 10% 下跌：现货亏约 100 USDT，10 倍逐仓合约在跌约 9.6% 时已被强平，本金基本归零。
- 合约手续费按仓位价值收取，10 倍杠杆开平一次的 Taker 手续费约占保证金的 1%，永续合约还要定期结算资金费。
- 杠杆现货（借币）同样会被强平；合约强平后通常不会倒欠交易所，穿仓损失由风险保障基金承担。
- 新手建议先用现货熟悉下单，再用亏光也能接受的小额资金、3 倍以内杠杆练习合约。
现货和合约最大的区别是：现货是用全款买入真实的币，币归你所有，不会被强平；合约是用保证金加杠杆交易价格涨跌，你不持有币，亏损到一定程度会被系统强制平仓。 对新手来说，应该先学现货，熟悉下单之后再用小资金、低杠杆尝试合约。
下面用一张对比表、一组同样行情下的盈亏数字，以及新手最常搜的几个问题，把两者讲清楚。
现货和合约的区别：一张表看懂
| 对比 | 现货 | 合约（U 本位永续） |
|---|---|---|
| 交易对象 | 真实的币 | 跟踪价格涨跌的协议 |
| 资金要求 | 全款买入 | 只需投入保证金 |
| 杠杆 | 无 | 可选，主流币最高可达 100 倍以上 |
| 做空 | 不能（只能卖出已有的币） | 可以，看跌也能开仓 |
| 强平风险 | 无 | 有，亏到维持保证金即被强平 |
| 最大亏损 | 币价跌到接近零 | 保证金全部亏光（全仓为合约账户余额） |
| 持仓成本 | 无 | 资金费，一般每 8 小时结算一次 |
| 手续费计算 | 按成交金额 | 按仓位价值（保证金 × 杠杆） |
| 能否提币到钱包 | 可以 | 不能，只是一个仓位 |
| 适合 | 长期持有、定投、入门 | 短线交易、对冲、做空 |
简单记：现货买的是「币」，合约买的是「涨跌」。
同一笔行情，现货和合约盈亏差多少？
假设你有 1,000 USDT 本金，在 BTC 价格 60,000 USDT 时看涨买入。分别用现货、3 倍逐仓合约和 10 倍逐仓合约，维持保证金率按 0.4% 估算，暂不计手续费和资金费：
| 行情变化 | 现货（买入约 0.0167 BTC） | 3 倍合约（仓位 3,000 USDT） | 10 倍合约（仓位 10,000 USDT） |
|---|---|---|---|
| 上涨 10% 到 66,000 | +100 USDT（+10%） | +300 USDT（+30%） | +1,000 USDT（+100%） |
| 下跌 5% 到 57,000 | −50 USDT（−5%） | −150 USDT（−15%） | −500 USDT（−50%） |
| 下跌 10% 到 54,000 | −100 USDT（−10%） | −300 USDT（−30%） | 跌到约 54,217 时被强平，亏约 1,000 USDT |
| 下跌 20% 到 48,000 | −200 USDT（−20%），币还在 | −600 USDT（−60%） | 已被强平 |
| 跌完又涨回 60,000 | 回本 | 没被强平就能回本 | 已被强平，无法回本 |
从这张表可以看到三件事：
- 杠杆同时放大盈利和亏损，10 倍杠杆下 5% 的波动就是本金的一半。
- 合约有「回不了本」的情况：现货跌了只要不卖，涨回来就回本；合约一旦被强平，仓位就没了，之后再涨也和你无关。
- 3 倍合约的强平价约在 40,160 USDT（下跌约 33%），10 倍约在 54,217 USDT（下跌约 9.6%），杠杆越高，能承受的波动越小。
强平价的计算方法见 合约强平价怎么算，也可以用 合约计算器 输入自己的参数直接算。
现货会爆仓吗？
普通现货不会爆仓。 你用 1,000 USDT 买入的 BTC 是你自己的资产，币价跌 50% 账面就亏 50%，但没有人会强制卖掉你的币。只要项目本身不归零，你可以一直持有。
现货的风险在别处：
- 币价长期下跌甚至归零，尤其是小市值代币。
- 追高买入后长期被套。
- 交易所或钱包的账户安全问题。
需要注意的是「杠杆现货」，也就是下一节说的借币交易，它和合约一样会被强平。
杠杆现货（借币）和合约有什么区别？
币安的「杠杆」、欧易的「借币」等功能，是向平台借 USDT 或币来放大现货仓位。它和合约都有杠杆、都能做空，但机制不同：
| 对比 | 杠杆现货（借币） | 永续合约 |
|---|---|---|
| 买到的是什么 | 真实的币（用借来的钱买） | 价格涨跌的仓位 |
| 持仓成本 | 借币利息，通常按小时计息 | 资金费，按结算周期收付 |
| 做空方式 | 借币卖出，之后买回归还 | 直接开空单 |
| 杠杆倍数 | 一般较低 | 一般较高 |
| 强平 | 有，风险率触及阈值时强平 | 有，保证金低于维持保证金时强平 |
对大多数人来说，杠杆现货操作更繁琐，利息也是一笔持续成本；如果只是想做空或短线交易，合约更直接。无论哪种，只要用了杠杆，就有被强平的风险。
合约是赌博吗？
合约本身是一种金融工具，最初的用途之一是对冲：比如矿工或长期持币者担心短期下跌，可以开等值空单锁定价格。资金费率套利、期现套利也依赖合约。
但对很多新手来说，合约确实被当成了「赌大小」：
- 高杠杆让结果几乎只取决于短期运气，几分钟的波动就决定输赢；
- 不设止损、亏了加仓、爆仓后急于翻本，是典型的赌徒行为；
- 手续费和资金费每次都在扣，长期看交易越频繁成本越高。
是工具还是赌博，取决于你怎么用：低杠杆、每单止损、单笔亏损只占总资金的一小部分，是交易；满仓高杠杆、亏了就加仓，就和赌博没有区别。
合约亏损会倒欠交易所钱吗？
一般不会倒欠。 当仓位亏损触及强平价，系统会接管并平掉仓位。如果行情太快，平仓成交价比破产价还差（即「穿仓」），差额由交易所的风险保障基金承担；基金不足时，还会触发自动减仓（ADL），由盈利方的仓位分担。
所以用户的最大亏损是：
- 逐仓：这笔仓位的保证金；
- 全仓：合约账户里的全部余额。
但「不倒欠」不等于「亏得少」——全仓模式下一次强平就可能清空整个合约账户。全仓和逐仓的区别见 全仓和逐仓有什么区别。
U 本位和币本位合约有什么区别？
| 对比 | U 本位合约 | 币本位合约 |
|---|---|---|
| 保证金 | USDT 等稳定币 | BTC、ETH 等对应的币 |
| 盈亏结算 | 以 USDT 计算 | 以币计算 |
| 保证金价值 | 稳定 | 随币价波动 |
| 交易对 | 币种多，大部分合约都有 | 主要是主流币 |
| 适合 | 大多数交易者，尤其新手 | 本身持有大量 BTC、想用币做保证金或对冲的人 |
币本位的特点是：用 BTC 做保证金开多 BTC，相当于保证金和仓位同时暴露在币价下，下跌时亏损更快；而用 BTC 做保证金开空，可以对冲手里 BTC 的价格风险。新手从 U 本位开始即可，计算直观，不容易算错。
永续合约和交割合约有什么区别？
- 永续合约：没有到期日，可以一直持有。为了让合约价格贴近现货，每隔一段时间多空之间结算一次资金费。交易所里说的「合约」大多指永续合约。
- 交割合约：有固定到期日（常见的有当周、次周、当季、次季），到期时按规则自动交割结算。没有资金费，但合约价格和现货之间往往存在价差（基差），临近交割时逐渐收敛。
新手大多从 U 本位永续合约开始；交割合约更多用于期现套利和锁定远期价格。资金费的细节见 资金费率是什么。
现货和合约手续费、资金费差多少？
截至 2026 年 10 月，币安和欧易普通用户档位的费率如下：
| 费用 | 币安 | 欧易 |
|---|---|---|
| 现货 Maker / Taker | 0.1% / 0.1% | 0.08% / 0.1% |
| U 本位合约 Maker / Taker | 0.02% / 0.05% | 0.02% / 0.05% |
| 合约计费基数 | 仓位价值 | 仓位价值 |
| 资金费 | 永续合约多空互付 | 永续合约多空互付 |
看起来合约费率比现货低，但合约是按仓位价值收费的。同样投入 1,000 USDT，都用市价单买入再卖出（以币安为例）：
- 现货：成交 1,000 USDT，开平两次手续费约 1,000 × 0.1% × 2 = 2 USDT。
- 10 倍合约：仓位价值 10,000 USDT，开平两次手续费约 10,000 × 0.05% × 2 = 10 USDT，相当于保证金的 1%。
再加上资金费：假设资金费率一直是常见的 0.01%、每 8 小时结算一次，10,000 USDT 的多单持有 30 天，要付约 10,000 × 0.01% × 3 × 30 = 90 USDT，相当于 1,000 USDT 保证金的 9%。费率高的时候成本会成倍增加。
所以合约频繁交易、长期持有都很「贵」。更详细的费率说明见 币安手续费详解 和 欧易手续费详解，也可以用 手续费计算器 估算。
新手用多少钱练合约合适？
没有统一的数字，但有一个原则：只用全部亏掉也不影响生活、也不会让你急着翻本的钱。 一些实用做法：
- 单独划一小笔资金到合约账户，其余资金留在现货或资金账户，合约账户亏完就停下来复盘，不再追加。
- 杠杆控制在 3 倍以内，熟练之前不要碰 10 倍以上。
- 每单设置止损，单笔亏损控制在合约资金的 1%–2%。
- 可以先用模拟交易练习下单流程，例如欧易提供模拟交易功能，用虚拟资金熟悉开仓、止损和平仓。
- 记录每一笔交易的理由和结果，连续亏损时暂停。
新手应该先学现货还是合约？
先学现货。 推荐的顺序是：
- 买入第一笔 USDT：参考 新手怎么买 USDT。
- 在现货市场练习委托：限价单、市价单、止盈止损怎么用，见 委托类型详解。
- 理解合约规则：先读懂 强平价、全仓和逐仓、资金费率。
- 小资金尝试合约：按 币安合约教程 或 欧易合约教程 开通，用低杠杆、逐仓、带止损的方式开第一单。
还没有交易所账户的话，可以先看 币安 和 欧易 的介绍，或者 币安和欧易哪个好。
合约交易使用杠杆，价格小幅波动就可能导致大额亏损甚至在短时间内损失全部保证金。请只用可以承受全部损失的资金，使用低杠杆并设置止损，不要借钱交易。本文仅为知识介绍，不构成任何投资建议。
常见问题
现货会爆仓吗？
普通现货不会。现货是用全款买入，币价下跌只是账面亏损，不会被强制平仓，最坏情况是币价跌到接近零。但如果使用杠杆现货（向平台借币或借 USDT），就有强平风险。
新手可以直接玩合约吗？
不建议。合约有杠杆，亏损速度远快于现货。建议先用现货熟悉限价单、市价单和止损，理解强平机制后，再用小资金、3 倍以内杠杆尝试，并且每单设置止损。
合约亏损会倒欠交易所钱吗？
一般不会。币安、欧易等主流交易所在仓位被强平后，如果成交价比破产价更差，差额由风险保障基金承担，基金不足时还有自动减仓机制兜底，用户最多亏掉仓位保证金（全仓为合约账户余额）。
U 本位和币本位合约新手选哪个？
新手一般选 U 本位。U 本位用 USDT 做保证金和结算，盈亏直接以 USDT 计算，容易理解；币本位用 BTC 等币做保证金，保证金本身的价值也会随币价波动，计算更复杂。
合约里的币可以提到钱包吗？
不能。合约只是一个价格涨跌的仓位，你并不持有对应的币。想把币提到钱包，需要在现货账户买入真实的币。
持有合约有没有额外成本？
有。除了开仓和平仓手续费，永续合约每隔一段时间（主流币一般每 8 小时）结算一次资金费，费率为正时多头付给空头，为负时反过来。持仓越久、仓位越大，这部分成本越明显。
本文仅供学习参考，不构成投资建议。交易所规则、费率和活动可能随时调整，请以交易所官方页面为准。文中部分链接为邀请链接。